理想L系列权益变动：L7最低30.18万 新增5000优惠

　　【CNMO科技消息】3月12日，理想汽车在官方公布了有关L系列车型的相关变动，包含车型序列调整和首先权益变动。

　　理想官方，自3月1日2024款L系列发布以来，理想收到了很多来自于L系列用户的反馈，因此其决定满足消费者的需求，对相关车型进行调整。理想将新增搭载“CDC运动悬架”的2024款L7和L8车型，并且沿用Air的车型命名，两款新车型计划在今年5月上市并开启交付。在新Air车型交付前，搭载“CDC运动悬架”的2023款L7 Air 和L8 Air 将继续销售。

　　同时，理想还将对目前的2024款理想L7和理想L8的车型序列进行调整，命名由Air、Pro、Max调整为Pro、Max、Ultra。2024款理想L9 Max 的命名也将同步调整为L9 Ultra。理想L7的最低售价将降至30.18万元，理想L8的最低售价则降至32.18万元。

　　此外，理想还决定调整L系列的首销权益：在3月31日前定购2024款L系列的用户，在原有的5000元选装基金的基础上，增加5000元定金抵扣10000元购车款的权益，让首销用户能够享受到更高的价值。对于已经付款并提车2024款L系列的用户，官方将提供8万积分的权益，补偿本次首销权益的调整。

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（本文来自于手机中国）

　　2月8日，据证监会网站，为进一步完善资本市场监管规则体系，提高监管透明度，促进资本市场各类经营主体提升会计信息披露质量，证监会对近期市场反映较为集中的会计问题进行梳理，研究起草了《监管规则适用指引——会计类第4号》。监管实践发现，部分公司对于并表原始权益人在合并财务报表层面将基础设施REITs其他方持有的份额列报为负债还是权益，存在理解上的偏差和分歧。证监会认为，如发行人已依照相关规定要求说明前述分配、终止上市和扩募延期安排，且不存在其他可能导致判断为金融负债的约定，则发行人不存在不可避免的支付义务，并表原始权益人在合并财务报表层面应将基础设施REITs其他方持有的份额列报为权益。因此，从基础设施REITs其他投资方的会计处理角度看，其持有的份额在性质上属于权益工具投资。

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经历了2023年全年整体市场环境震荡，投资者们的投资逐渐转向相对稳健的产品。FOF作为“基金中的基金”受到投资者们的广泛关注，基金公司也在逆势大力布局FOF新产品。

2024年有哪些机遇或面临哪些风险？如何理性看待QDII和商品型基金的配置？养老投资应当如何进行？针对上述问题，南方基金FOF投资部基金经理黄俊近期发表观点，为投资者们带来深入分析。

经济基本面在政策发力后可以企稳

国内权益配置价值提升

黄俊表示，2024年的国内权益资产将会好于2023年。首先，海外主要经济体持续两年韧性后，近期开始有转弱迹象，其货币政策将逐渐由紧转松，外部流动性制约有所缓解；其次，国内政策空间打开后，实际政策力度也在陆续加码，近期货币市场转松，2024年赤字率目标上调，2023年12月单月3500亿元PSL增量，已经充分表明了积极态度；第三，权益的估值性价比随着市场的回调而不断提升，充分反映了问题和压力，即使考虑极端情形后，国内权益资产的配置价值仍然凸显；最后，投资者的预期变化幅度远远大于基本面的波动幅度，当前时刻的态度其实很容易反向修正，提供难得的阶段性机会。

综合看，在低估值、流动性充足、政策持续加码等诸多利好的提振下，国内权益资产单边下行的走势大概率已经结束，2024年有望呈现阶段性机会和结构性机会。

当然，投资者也不能奢望市场实现一蹴而就的快牛行情，这个还需要依赖内生增长动力的不断积蓄和政策利好的长期持续释放。因此，风险反而是在权益资产有明显的阶段表现，投资者情绪重新高涨之时。

看好FOF的多资产配置模式

境外发达市场权益未必是很好时刻

黄俊表示，看好FOF能提高夏普比例的多资产配置模式。FOF以实质分散化配置于标准资产，穿透后看包括二级市场权益、利率债、信用债、可转债、大宗商品，既包括境内资产也包括境外资产，能够利用各资产低相关性的优势，实现组合层面更好的夏普比例，是打破刚兑时代，满足投资者理财需求的较好模式。

通过纳入QDII以及商品等基金，将有可能提升FOF的实际风险收益比。但对境外资产给出特别有深度的预判是相当困难的，战术资产配置的决策并不容易，因此，可以用被动投资的思路，将他们纳入长期的基准进行配置，以及定期实施再平衡。当然，将它们纳入战略资产配置的必要性，需要先研究其长期表现规律，看其是否能提供更好的风险收益比；而纳入时机，也需要在研究好其资产属性和历史规律的基础上，择机进行或者逐渐分批提升比例。参照过往几次境内投资者集中出海投资的经历，他认为当前不应对表现持续较好的部分境外资产简单线性外推为宜。

如果一定要给出具体的判断和观点，倾向于认为发达市场的利率债或者少数估值偏低的新兴市场权益时机不差，但发达市场的权益应该不算是好的时间点。

坚信低估值权益资产提供的中长期配置价值

以定投思路逢低布局Y份额

黄俊表示，当前权益低估阶段是定投Y份额的良机。在个人养老金目前可选品类中，Y份额基金的业绩基准中权益比例相对较高。按照历史经验，从长期看，权益资产的增值潜力是高于固收资产的，因此，Y份额是个人养老金账户投资中能长期更好增值的品类。当然权益资产的缺点——短期波动大，确实会制约Y份额初期的收益/回撤体验。海外第三支柱发展的经验也显示，需要高含权比例养老产品在10年甚至20年维度明显战胜了其他品类后，才真正受到参与人的欢迎，才成为主流品种。

而过去一年恰逢权益市场呈现回调明显，因此也需要资管机构投入更多资源和精力，把Y份额的投教普及工作做深做精。坦率地说，资管行业的从业人员，也是经过多年的理论学习、一两轮股市牛熊轮回的锤炼，才真正认可了那些本该有的投资常识——价格终将回归价值、定投平滑持有成本、分散配置提高夏普比、权益长期能跑赢债券和货币。投教工作可能是Y份额发展中不可或缺的环节，也是资管行业践行社会责任的重要体现。

回到眼前，如前所述，在诸多正面因素的综合推动下，2024年国内权益资产的表现有望好于2023年，因此也将提振权益配置比例较高的Y份额的吸引力。在权益资产低估值时期，参与人要坚信其中长期配置价值，耐心等待低估后的最终修复，未来权益市场最差情形也只输时间，不输空间和价值。此外，参与人在未来再次申购Y份额时，可以采取定投的思路，分时分批申购，平滑成本，不能重蹈行情高涨时集中申购的被动；如确实必须使用一年额度集中申购，也应注意利用权益资产的波动性，在市场情绪偏高时保持谨慎，多多尝试在权益低迷、低估时才逢低布局，或可改善持有体验。

资管机构和销售渠道也应充分利用当前权益市场的低估值，逆势布局Y份额，如此，才能减轻参与人在将来权益市场高点被迫追加的风险，改善服务客户的真实盈利，提升品牌形象和创造社会价值。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文章涉及的观点和判断仅代表个人对当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文仅用于沟通交流之目的，不构成任何投资建议。

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1月4日，碧桂园控股有限公司（简称“碧桂园”）发布2023年12月份销售业绩。公告显示，2023年12月份，碧桂园单月实现归属公司股东权益的合同销售金额约69.1亿元，归属公司股东权益的合同销售建筑面积约68万平方米。

根据此前公告数据计算，2023年，碧桂园累计实现权益销售金额1742.8亿元。

　　中信证券发布研究报告称，2023年11月，权益市场延续下跌。随着海外流动性改善，港股短期具备估值修复空间，AH股溢价指标显示当前港股的相对收益凸显。目前国内权益市场底部特征明显，性价比和赔率较高，建议择机布局。基金组合采取杠铃配置策略，左端关注顺周期价值和港股低估值基金，右端推荐医药、TMT和港股互联网等Beta有望向上的资产。构建的成长和全市场权益精选组合均大幅跑赢对应基金基准指数和市场主流指数。

　　▍中信证券主要观点如下：

　　受投资者情绪低迷和外资进一步流出影响，权益市场整体延续下跌，主动基金整体表现良好。

　　11月，受市场情绪低迷和外资边际资金流出等因素影响，国内权益市场整体延续下行趋势，主要宽基股指除中证500外，跌幅均超1%，其中沪深300下跌2.1%，恒生科技指数受汽车新势力股价表现提振，涨幅超3.7%;

　　风格方面，大小盘呈现明显的跷跷板效应，但总体小盘显著占优，中证1000和国证2000分别上涨1.9%和3.1%，而价值成风格指数不明显，跌幅均超2%;主动权益基金平均收益0.3%，超50%基金取得正收益，各类型风格基金和主题基金分化明显，但大部分类别基金录得小幅正回报。

　　港股短期具备估值修复空间，相对收益凸显。

　　在岸基本面、离岸流动性的港股市场自2021年初至今年10月底经历了平台经济反垄断、地产行业三道红线去杠杆、疫情以及美联储加息等一系列内外部因素的冲击，期间10年期美国国债收益率与沪深300、恒生指数的相关性高达90%。而随着美联储加息或结束与明年预期的降息，10年期美债收益率自11月至今已从5%回落至3.9%，而港股和A股市场近期由于市场情绪低迷进一步下滑。

　　与此同时，恒生沪深港通AH股溢价指数又到了150左右，从历史数据来看，港股AH股溢价150后的一个季度到半年内港股相对A股的超额收益通常较为明显。

　　权益基金策略：权益市场底部特征明显，权益市场性价比凸显，赔率较高，建议择机布局，基金组合采取杠铃配置策略，左端顺周期价值和港股低估值组合，右端医药、TMT和港股互联网等Beta有望向上的资产。

　　不断加码超预期的政策夯实了政策底，中证800近10年的股票风险溢价到达机会区，表明当前权益市场的性价比凸显，“茅指数”和“宁组合”等机构重仓股近期出现明显下调，表明市场正加速出清，新发基金、投资者交投等情绪指标处于历史较低水平，当前权益市场具备高赔率，建议择机积极布局，基金组合仍建议采取杠铃策略，左端核心仓推荐政策不断加码和催化、经济有望触底回升受益的偏顺周期的价值基金组合和港股低估值基金，杠铃右端推荐估值触底和盈利具备预期有望Beta向上的医药和科技TMT基金，以及AH股溢价背景下具备相对优势的港股医药和互联网基金。

　　权益基金组合模型跟踪：风格基金和全市场权益精选组合持续领先基准指数和市场主要指数。

　　构建的价值、成长和全市场主动权益精选组合11月份的收益率分别为-0.2%、2.8%和0.6%，分别较基准指数有-0.2pct、2.2pcts和0.6pct的超额收益，价值风格、成长风格和主动权益精选组合大幅跑赢CIS主动权益基金综合池指数、中证主动股基指数、万得偏股混合型基金指数和沪深300指数。

　　全年来看，价值风格、成长风格和全市场主动权益基金精选组合收益率分别为-3.2%、-10.9%和-6%，分别较业绩基准指数具有2.2pcts、2pcts和4.5pcts的超额收益。

　　风险因素：

　　1)市场系统性风险;2)基金风格骤变的风险;3)模型假设不能反映市场真实情况的风险;4)基金组合使用定量方法进行筛选，实际策略未经验证，存在基金策略定位偏差的风险。

12月21日报道，根据香港联交所12月21日披露的文件，Honeylink Agents Limited于12月20日以每股均价0.144港元增持$结好控股(00064.HK)$4.2万股普通股股份，价值约6,048港元。增持后，Honeylink Agents Limited最新持股数目为63.45亿股股份，好仓比例为65.66%。

本交易涉及其他关联方：洪汉文。

什么是权益披露？

按香港联交所要求，大股东（持股5%或以上的个人及公司）须披露其在上市公司的股份权益。上市公司的董事及最高行政人员，须披露其在上市公司及该上市公司有联系的公司的股份及债权证权益。

为什么权益披露很重要？

权益披露能让投资者能识别出（1）控制或有能力控制上市公司的股份权益的人士，及（2）可能会因为涉及上市公司的联系实体的交易而受惠的人士。