来源：华尔街见闻

　　最近市场出现了一个有趣的现象，在黄金ETF出现资金流出的同时，比特币ETF则迎来了资金流入。数据显示，2024年初至今，比特币基金流入资金高达106亿美元，与此同时，实物黄金ETF却流出了76亿美元。

　　市场对这一现象的主流看法是，这意味着投资者正在从黄金转向比特币，在最新的研报中，摩根大通指出这种现象不能说明资金转移。

　　因为，黄金ETF的流出主要因为个人投资者都去买金条了，而比特币ETF的增长则主要由于投资者将原来比特币钱包中的资金转移了进来。

　　黄金累计购买量超过黄金ETF流出

　　2023年以来，黄金ETF的资金流出达到了显著水平，但事实上这一流出趋势已经持续了四年。

　　这一趋势并不代表个人投资者在逃离黄金市场，反而是从黄金ETF转向直接购买金条和金币，趋势背后是黄金ETF交易记录和持有登记而在隐私和匿名性方面处于劣势，而金条、金币等实物具有更好的匿名性且可作为有形资产持有。

　　事实上，个人投资者不但没有逃离黄金市场，反倒一直在增加投资。

　　数据显示，2020年第三季度以来，个人和私人投资者对黄金的累计购买量达到2300亿美元，这一数字不仅超过了同期黄金ETF的流出量，甚至高于中央银行的黄金购买量。

　　比特币投资者流入ETF

　　而在比特币ETF这一侧，自1月10日推出以来，现货比特币ETF流入净90亿美元，但这些流入的资金也不全是新资金的注入。

　　大部分流入实际上来自于私人投资者原先通过交易所或零售经纪持有的数字钱包，因为特币ETF提供了更高的便利性和监管保护。

　　因此，比特币ETF的增长并不能直接视为新资金对加密货币市场的注入。

　　摩根大通提示：别被误导了

　　因此，摩根大通认为，仅看ETF的流动来推断市场和投资方向是有误导性的。

　　这种预计低估了个人和私人投资者以金条和金币形式的黄金购买行为，同时高估了他们的比特币购买量。此外，除了私人投资者和个人，对冲基金和CTA等投机性机构投资者通过购买黄金和比特币期货也在共同推动了这一涨势。

　　尤其是从2月开始，这些机构投资者的购买活动可能比零售投资者更活跃。MicroStrategy 公司今年以来已购入超过10亿美元的比特币，分析师认为通过债务融资方式购买比特币的方式为当前的加密货币热潮增加了杠杆和泡沫，提高了未来潜在下跌中更激烈去杠杆的风险。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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　　3月12日，“喝酒吃药”行情再起，AI题材陷入盘整，截至收盘，上证指数跌0.41%，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.83%，AI相关主题型ETF冲高回落，游戏ETF（159869）收涨0.99%，人工智能AIETF（515070）跌0.1%，云计算50ETF（516630）跌0.44%，数据ETF（516000）跌0.51%。

　　资金布局热情不减，昨日，游戏ETF单日 “吸金”超1亿，人工智能AIETF（515070）近10个交易日“吸金”近4亿。此外，云计算50ETF（516630）、数据ETF（516000）近10个交易日也分别获得4719万、3451万的资金流入。

　　随着人工智能技术跨越奇点式的爆炸发展，GPT-4、Sora等AIGC模型相继横空出世，不仅推动了内容创作的革新，更在经济发展各领域产生了广泛影响，同时也深刻改变了国际技术发展重心与竞争格局。

　　相关分析指出，今年《政府工作报告》对大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力提出新要求，要深入推进数字经济创新发展，深化大数据、人工智能等研发应用。随着“人工智能+”行动的深入开展，AI技术的应用场景将会得到极大扩展。

　　新一轮AI浪潮来临，多个赛道有望受到催化：

　　1）人工智能AIETF（515070）：多模态大模型大爆发，AI王者归来

　　2）机器人ETF（562500）：AI赋能，具身智能浪潮来袭

　　3）数据ETF（516000）：大模型狂飙，数据要素助力AI新格局

　　4）云计算50ETF（516630）：AI崛起，算力先行，国产算力扛大旗！

　　5）游戏ETF（159869）：游戏牵手AI，迎行业生产力变革

　　6）恒生科技指数ETF（513180）：港股科技龙头，助力AI模型迭代

　　“十年窗下无人问，一举成名天下知。”这是一位近期忙到“脚不沾地”的ETF基金经理的自我调侃，持续的直播、接受采访、线下路演充斥着他忙碌的生活。

　　这句话同样适用于风头正盛的ETF市场。无论是此前轰轰烈烈的数千亿资金借道ETF入市、炙手可热的跨境ETF，还是近期的中证A50ETF发行大战，都让ETF成为了话题中心。近两年，以ETF为代表的被动投资工具强劲崛起，风头盖过主动权益基金。从公募基金版图的一角，到如今占据新发市场和增量资金的擂台中心，ETF已经从不起眼的配角向主角逆袭。近日，随着资金持续净流入宽基ETF，公募基金历史上首只2000亿级别的“巨无霸”ETF有望诞生。

　　● 本报记者 张舒琳

　　“旗舰”宽基ETF之争

　　Wind数据显示，截至3月8日，华泰柏瑞沪深300ETF规模达到1956.58亿元，以这只基金近期每周数十亿元的增速估算，2000亿元规模指日可待。2000亿元这一数字在基金行业可以称得上“巨无霸”，对比之下，目前规模最大的主动权益基金中欧医疗健康规模已经回落到461亿元，即使在巅峰时期也没能突破800亿元大关。

　　回溯到一年前，华泰柏瑞沪深300ETF规模尚处于600亿元阵营，短短一年，规模就大增近2倍。与此同时，易方达沪深300ETF从百亿元阵营一举跃升至千亿元，华夏上证50ETF也从500亿元体量发展到站稳千亿元大关，此外，华夏沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏上证科创板50ETF规模均超过700亿元。行业主题ETF中，还有国泰中证全指证券ETF、华宝中证医疗ETF、华宝中证全指证券ETF等6只产品规模超过百亿元。

　　继年初以来备受关注的千亿资金借道ETF入市后，前段时间，中证A50ETF群雄逐鹿又进一步烘托了本就激烈的宽基ETF竞争氛围。经过一阵紧锣密鼓的发行大赛后，首批10只中证A50ETF合计规模达到165.26亿元，有效认购户数合计14.41万户。值得关注的是，长线资金的布局为此次发行增加许多亮点，多家险资成为认购资金的重要来源。

　　在近两年的宽基ETF激烈竞争中，从中证1000ETF到中证2000ETF、科创100ETF，再到近期的中证A50ETF，各公募机构都在拼力一搏，试图打造出“旗舰”宽基ETF产品，甚至有机构直言“得宽基ETF者得天下”。

　　当无限的ETF“竞争”遇到有限的资源“蛋糕”，基金公司不得不思考的问题是，面对“内卷”的市场，如何维持现有ETF产品的市场竞争力？后来者能否通过创新产品弯道超车？未来，指数基金市场是否还具备进一步挖掘的潜力？

　　宽基依旧是主战场

　　在指数化投资的大趋势下，宽基ETF依然是2024年基金公司争夺的重点方向。此外，行业主题指数产品、特色策略指数、跨境ETF等均是基金公司开发的重要方向。

　　华夏基金表示，在目前产品线已经覆盖宽基指数、行业主题指数、海外市场指数、Smart Beta指数、商品指数的基础上，未来还要搭建多层次的宽基指数产品。作为较好的资产配置底层工具，宽基指数产品能够反映国家经济的发展方向和产业的发展趋势。

　　华宝基金指数投资总监、指数研发投资部总经理胡洁表示，华宝基金近期以及中长期布局方向包括三类：一是重要宽基ETF系列，除了前期布局的中证100ETF、深创100ETF、双创龙头ETF等宽基ETF外，近期发行的“A50ETF华宝”也将为满足中长期资金配置的需求提供更多宽基ETF工具；二是红利策略类ETF系列；三是行业主题ETF系列，后续将围绕中国经济转型、科技迭代创新、消费理念升级、多层次资本市场等概念不断进行ETF产品布局，捕捉市场结构化投资机会。

　　近年来，把ETF不断推上话题中心的另一个强大驱动因素是跨境ETF大放异彩。随着海外资产表现亮眼，投资者配置海外市场的意愿提升。目前，国内跨境ETF受到QDII额度限制，频繁出现高溢价，即使基金公司提示风险的公告“满天飞”，却仍然难挡投资者申购热情。对此，胡洁认为，跨境ETF整体目前仍处于“蓝海”阶段，有很大布局空间，未来，基金公司除了继续巩固投资于发达国家地区的跨境ETF类型外，也会更多地考虑布局新兴市场的跨境ETF。

　　此外，未来的跨境ETF也有望覆盖更多的行业主题。胡洁认为，跟踪宽基指数的跨境ETF覆盖国家和地区将越来越广泛，新的跨境行业主题ETF也有望相继出现。

　　考虑到银行、第三方销售渠道存在的大量场外客户，场外指数基金也是被动投资发展的关键一环。指数领域的头部公司如华夏、广发、易方达等，场外指数基金规模均在500亿元以上。相比于重资源、高运营成本的ETF，场外指数基金也为一些基金公司在被动投资领域“弯道超车”提供了可能性。例如，同样为公募大厂的天弘基金、汇添富基金，场外指数产品十分丰富，一些此前以主动权益为“招牌”的基金公司，近年来也开始发力场外指数产品，从产品设计到运营都极具亮点。

　　策略创新与增量资金承接

　　值得关注的是，在近年来ETF强劲发展、规模高歌猛进的过程中，“内卷”一词时常被提及。主流宽基指数经过多年发展，目前已经有不少基金管理人布局，并且往往呈现头部“大单品”和尾部小微产品差距悬殊的情况。对于一些热门行业主题指数产品，各基金管理人的参与积极性也很高，同一指数下多家基金管理人同时上报新品的例子屡见不鲜，导致新发产品档期碰撞、销售资源浪费。此外，多资产ETF发展滞后，对大类资产配置策略形成了掣肘。

　　一位公募指数投资总监认为，上述情况都是ETF领域处于早期发展阶段的体现，说明ETF这一产品形态具有很强生命力。针对ETF在当前蓬勃发展过程中面临的阶段性问题，业内人士认为，需要通过产品线的完善与策略创新来解决。上述公募指数投资总监表示，目前国内ETF主要集中于权益资产上，债券、商品、不动产、波动率等资产的ETF均处于萌芽阶段甚至尚未出现，未来，随着我国金融市场不断成熟，这些情况有望得到改善。

　　胡洁也表示，ETF领域核心在于不断创新。首先，要更加注重ETF的差异化和特色，而不是单纯追随热门主题。其次，要从供给侧角度出发，布局更加细分的赛道，发挥ETF产品的工具属性与配置策略。另外，除了产品本身维度，也需要注重ETF的组合策略化，契合投资者需求。

　　此外，胡洁还认为，类比美国ETF产品结构与创新产品数量的持续增长，未来国内ETF市场可以多关注像债券型ETF、商品型ETF等不同品种的ETF。同时，像结构型ETF、策略型ETF、杠杆型ETF等创新品种也值得研究探讨，通过挖掘创新发展新机遇，助力丰富整个ETF投资生态圈。

　　在激烈的增量产品发行与存量竞争面前，基金公司如何挖掘增量资金、对接中长线资金至关重要。除了具备长期压舱石作用的大资金，个人投资者以及各类机构投资者均是ETF市场重要参与者，为ETF市场提供了源源不断的流动性。

　　胡洁表示，根据市场上ETF产品定期报告所披露的持有人数据，除ETF联接基金外，保险、券商、私募基金、境外机构等机构投资者是ETF的主要参与者，另外，社保年金、FOF、信托、银行等也积极参与ETF市场。并且，机构在考虑持有宽基ETF的同时，也会择机选择电子、医药、银行、券商、食品饮料等行业ETF。某些场外资金也会通过ETF联接基金间接配置ETF，包括银行端客户。

刚刚突破2万亿元的ETF市场，又即将迎来一个重要历史时刻！近日，随着资金持续净流入宽基ETF，我国公募基金历史上首只2000亿元巨无霸ETF有望诞生。

从公募基金版图的小小一角，到如今占据新发市场和增量资金的擂台中心，ETF正以强劲的姿态迅速崛起。

“旗舰”宽基ETF之争

Wind数据显示，截至3月8日，华泰柏瑞沪深300ETF规模达到1956.58亿元。以这只基金近期每周数十亿元的增长速度估算，2000亿元规模似乎指日可待。对比之下，目前规模最大的主动权益基金中欧医疗健康规模已经回落到了461亿元，而曾经规模最大的主动权益基金易方达蓝筹精选即使在巅峰时期也没突破900亿元大关。

时间回溯至一年前，华泰柏瑞沪深300ETF规模尚处于600亿元阵营，短短一年，规模就增加了约2倍。与此同时，易方达沪深300ETF从百亿阵营一举跃升至千亿，华夏上证50ETF也从500亿元体量发展到站稳千亿元大关。此外，华夏沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏上证科创板50ETF规模超过700亿元。行业主题ETF中，还有国泰中证全指证券ETF、华宝中证医疗ETF、华宝中证全指证券ETF等6只规模超过百亿元。

回顾近两年的宽基ETF竞争，从中证1000ETF到中证2000ETF、科创100ETF，再到近期的中证A50ETF，无论是在ETF领域占据先发优势的头部公募，还是试图跟上节奏的后来者，都在拼力一搏，试图打造出能够吸纳中长线资金和波段配置资金的“旗舰”宽基ETF产品，甚至有机构直言“得宽基ETF者得天下”。

目前，境内ETF总规模已迈上2万亿元台阶，各类投资者参与度持续提升，产品布局持续完善，配置机制日益优化，ETF迎来难得的发展机遇。面对日益拥挤的主要宽基指数和热门行业主题ETF赛道，也有人质疑，被动基金发展是否会走上“卷规模”的老路。当无限的ETF“战争”遇到有限的资源“蛋糕”，基金公司不得不思考的问题是，面对“内卷”的市场，以及各家竞争对手凶猛的攻势，基金公司如何维持现有ETF产品市场竞争力？后来者能否通过创新产品弯道超车？未来，指数基金市场还有哪些资金具备进一步挖掘的潜力？

布局主线清晰

在指数化投资的大趋势下，宽基ETF依然是2024年基金公司争夺的重点方向。此外，行业主题指数产品、特色策略指数等均是基金公司开发的重要方向。

华夏基金表示，在目前产品线已经覆盖宽基指数、行业主题指数、海外市场指数、Smart Beta指数、商品指数的基础上，未来还要搭建多层次的宽基指数产品。作为较好的资产配置底层工具，宽基指数产品能够反映国家经济的发展方向和产业的发展趋势。此外，具有长期投资价值的行业主题指数产品、特征鲜明的策略指数产品也是未来布局的重要方向。

华宝基金指数投资总监、指数研发投资部总经理胡洁表示，华宝基金近期以及中长期布局方向包括三类：一是重要宽基ETF系列，除了前期布局的中证100ETF、深创100ETF、双创龙头ETF等宽基ETF外，近期发行的“A50ETF华宝”也将为满足中长期资金配置的需求提供更多宽基ETF工具；二是红利策略类ETF系列；三是行业主题ETF系列，后续将围绕中国经济转型、科技迭代创新、消费理念升级、多层次资本市场等概念不断进行ETF产品布局， 捕捉市场结构化投资机会。

此外，考虑到银行、三方基金销售渠道存在的大量场外客户，场外指数基金也是被动投资发展的关键一环。指数领域的头部公司如华夏、广发、易方达等，场外指数基金规模均在500亿元以上。相比于重资源、高运营成本的ETF，场外指数基金也为一些基金公司在被动投资领域“弯道超车”提供了可能性。例如，同样为公募大厂的天弘基金、汇添富基金，场外指数产品十分丰富，一些此前以主动权益为“招牌”的基金公司，近年来也开始发力场外指数产品，从产品设计到运营都富有亮点。

天弘基金表示，ETF和指数基金本质是工具型产品，基金公司除了努力为投资者发掘提供具备中长期配置价值的产品，还需要为投资者提供专业服务。目前，除了定期直播、基金经理跟投、投研观点呈现之外，天弘基金借助互联网科技优势，开发了目标投、抄底信号等投资工具，为客户提供买卖时点、调仓信号等辅助信息，方便投资决策、提升投资收益。

创新抵御“内卷”

值得关注的是，主流宽基指数经过多年发展，目前已经有不少管理人布局，并且往往呈现头部大单品和尾部小微基金差距悬殊的赛道形势。对于一些热门行业主题指数产品，各管理人的参与积极性也很高，同指数下多家管理人同时报会的例子屡见不鲜，此外，多资产ETF发展滞后，对大类资产配置策略形成了掣肘。

一位公募指数投资总监认为，这都是ETF行业处于早期发展阶段的体现，说明ETF这一产品形态在国内具有很强生命力。针对ETF在当前蓬勃发展过程中面临的阶段性问题，需要通过产品线的完善与策略创新来解决。他认为，目前国内ETF主要集中于权益资产上，债券、商品、不动产、波动率等资产的ETF均处于萌芽阶段甚至尚未出现，未来，随着我国金融市场不断成熟，这些局面都有望得到改善。

胡洁也表示，核心在于不断创新。首先，要更加注重ETF的差异化和特色，而不是单纯追随热门主题。其次，要从供给侧角度出发，布局更加细分的赛道，发挥ETF产品的工具属性与配置策略。最后，除了产品本身维度，也需要注重ETF的组合策略化，契合投资者需求。

此外，她也指出，未来国内ETF市场除股票型ETF之外，可以多关注像债券型ETF、商品型ETF等不同品种的ETF。

对接好增量中长线资金也至关重要。华夏基金认为，中国拥有保险资金、养老金等庞大的中长期资金体系，入市程度还有一定提升空间。此外，我国金融市场双向开放稳步扩大、ETF互联互通不断发展，有望吸引更多外资流入指数基金市场。为了对接好增量的中长线资金，一是需要持续做好产品管理与投资运作；二是持续挖掘风险收益特征鲜明、具有长期投资价值与差异化特征的指数，体现基金公司定义指数的能力，进一步丰富资产配置的底层工具，满足市场资金多元化的资产配置需求。

审读：侯志红

编辑：张   楠  张利静

　　截至2月22日，嘉实沪深300ETF最新规模达到1001.35亿元，在ETF爆发式增长的背景下，该基金成为国内股票ETF市场上第四只规模突破千亿元的ETF，也是深市首只千亿级股票ETF。

　　继去年8月份华泰柏瑞沪深300ETF首次达到千亿规模后，当前非货ETF“千亿俱乐部”已有四名成员，且还有华夏沪深300ETF等产品向这一目标迈进。在震荡市中敢于踊跃加仓的部分资金或已获利——当前规模排名前五的非货ETF年内全部获得了正收益，涨幅基本约为1.4%左右，其中华夏上证50ETF更是以4.7%的涨幅领跑。

　　有基金公司认为，海外经验事实上已经说明，指数化投资是大势所趋，当前国内股票ETF仍处于发展机遇期，且ETF渗透率仍相对较低，长久期资金入市才刚刚开始，未来还有较大的发展空间。

　　单只ETF接连攀上千亿规模

　　2023年，ETF成为基金市场一抹亮丽风景，年内无论是规模还是份额均触及两万亿大关，这也催生了多只“巨头”产品规模迈上新的台阶。

　　8月份，华泰柏瑞沪深300ETF达到千亿规模，彼时不仅创下了非货ETF规模的最高纪录，更是一举成为我国公募市场首只规模超千亿元的非货基金，而截至2月22日该基金规模已达1847亿元，向着下一个千亿关口迈进。步入2024年，被动投资热情依旧，2月6日、7日，华夏上证50ETF和易方达沪深300ETF相继成为第二、第三只千亿级ETF。当前华夏上证50ETF最新规模达1145.67亿元。易方达沪深300ETF最新规模达1142.23亿元，仅年内不到两个月时间，份额就增长了约380亿份，冠绝所有ETF之首。

　　此外，华夏沪深300ETF最新规模也已突破915亿元，年内份额增长约150亿份，距离成为第五只千亿ETF仅一步之遥。

　　当前“千亿俱乐部”中，有三只产品跟踪的是沪深300指数，华夏旗下产品跟踪的是上证50指数。

　　华东有基金公司分析认为，从目前千亿级ETF分布看，多为以沪深300ETF为代表的宽基ETF，这很大程度上是源于宽基ETF所跟踪的指数能较为准确、全面地反映市场的真实情况。其中沪深300被视为是“经济晴雨表”，经过近三年的回调，目前沪深300指数的PE（TTM）仅为11倍左右，已经跌至平均值减1倍标准差以下，因此沪深300ETF在当下也成为向市场输血的核心利器。

　　抄底资金或已获利

　　为何年后宽基金ETF规模猛增？前述基金公司表示，首先，在政策面、基本面等综合作用下，随着长期投资者对A股市场底部的判断，以中央汇金公司为代表的大资金开启“扫货”模式，很大程度上提振了市场信心，释放了市场正在稳步回暖的信号，也为当前市场提供更多流动性。并且大资金的中长期投资理念，也对投资者有积极的引导作用。

　　同时，上市公司回购等多重积极因素正在累积，增量资金仍在持续入市。此外，在资本市场有效性逐步提升的背景下，阿尔法收益越来越难获取，被动产品配置价值相对提升，投资者对ETF产品的青睐度也在增加。

　　嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟认为，宽基ETF快速扩张的背后，折射了市场加速轮动下资金对均衡配置的需求，比如以沪深300ETF为代表的宽基ETF，其标的指数行业配置就较为均衡分散。同时，资金逆势买入宽基ETF，也从一定程度上反映了对我国优质资产深度调整后投资价值的认可，体现出对市场底部区域战略配置窗口的认可。

　　值得一提的是，随着沪指“八连阳”，在底部坚决抄底资金的守望或已经得到了回报，当前规模排名前五的非货ETF年内全部获得了正收益，涨幅基本约为1.4%左右，其中华夏上证50ETF更是以2.7%的涨幅领跑。

　　ETF渗透率依旧较低

　　回顾近两年ETF异军突起的原因，华南某公募渠道人士对记者表示，个人投资者持续加大股票型ETF的配置力度主要原因或在于，震荡市中短期行情轮动加快，注重长期投资趋势的主动股票型基金超额收益获取难度迅速提升，而作为配置利器的股票型ETF能提供风格更明晰的短期配置工具，因此主动股票型基金投资者多转向ETF投资。此外，这也与2023年外部政策的支持、公募降费降佣、社保机构入市以及指数理念普及等多方因素的共同推动息息相关。

　　此外，从投资者情绪的角度来看，这几年来主动权益基金投资体验不佳，特别是对于那些2019/2020年基金出圈后吸引来的新晋投资者而言，大家对于明星基金经理、对于主动管理所能创造的超额收益，想必也有了一些看法，很多资金实际上是带着对主动权益的一些情绪，转向了被动投资。

　　“从行业发展的趋势来看，海外经验事实上已经说明，指数化投资是大势所趋；这几年来在各有关方面的宣传普及下，知晓并开始尝试指数投资的客群越来越多，大家开始更多理解指数投资的优势所在，而这两年属于相对的‘厚积薄发’。”

　　华北某公募基金认为，展望后市，股票ETF仍处于发展机遇期，目前ETF渗透率仍相对较低，长久期资金入市才刚刚开始，未来还有较大的发展空间。一方面，预计境内指数体系会迎来进一步完善，总体指数供给增加，ETF产品研发创新力度将增强，场内中低波动型产品、主动管理ETF等或有望面世；另一方面，监管层也将“发展壮大专业投资力量，推动更多中长期资金入市”，不断完善ETF市场机制，持续优化ETF投资生态环境，促进资本市场持续开放，为指数化投资营造更为广阔的发展空间。

　　原标题：“买买买”！超4000亿元！

　　在中央汇金公告入市后，抄底资金究竟涌入了多少？

　　从2023年10月中央汇金宣布增持ETF开始计算，至今A股ETF资金净流入已超过4000亿元，堪称史诗级大抄底。

　　尤其是在2024年开年以来的震荡市中，A股ETF上演了天量“买买买”，今年以来合计资金净流入超过3000亿元。

　　8只基金吸金3770亿元

　　2023年10月23日，中央汇金公告表示当日买入了ETF，并将在未来继续增持。自此，一轮轰轰烈烈的大资金爆买ETF潮拉开序幕。若从中央汇金宣布增持当日开始计算，不到4个月时间内，A股ETF资金净流入已高达4358.96亿元。

　　值得关注的是，仅头部8只宽基指数基金，净流入额就高达3770亿元。

　　其中，最“吸金”的两只基金资金净流入均在700亿元以上，易方达沪深300ETF净流入783.06亿元，嘉实沪深300ETF净流入708.89亿元。此外，华泰柏瑞沪深300ETF净流入689.55亿元，华夏沪深300ETF净流入535.15亿元，华夏上证50ETF净流入498.23亿元，易方达创业板ETF净流入239.98亿元，南方中证500ETF、南方中证1000ETF净流入均超过100亿元。

　　分时段来看，2024年以来，伴随着市场震荡加剧，大资金流入也进一步加速。Wind统计数据显示，2024年以来，合计资金净流入约3365.64亿元。其中，最“吸金”的三只基金资金净流入均超过500亿元，分别是嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF，分别净流入589亿元、586.61亿元、503.58亿元。

　　此外，华夏沪深300ETF净流入超过400亿元，华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF净流入均超过100亿元。

　　从近日ETF产品成交放量情况及规模变化来看，抄底资金路径从此前集中在大盘指数基金，到近日集体涌向中证500、中证1000、中证2000等中小盘、小微盘指数基金，巨量资金不断涌入有望稳定相关成分股。

　　发挥“锚”和“缓冲垫”作用

　　对于大资金通过ETF入场，一位指数基金经理表示，一方面，ETF证券配置比例有严格的下限要求，可以为资本市场提供稳定的长期资金，在市场承压时将有效发挥“锚”和“缓冲垫”的作用，有利于降低市场整体波动水平，促进资本市场平稳健康发展；另一方面，ETF作为资产方，以一篮子证券的形式，为包括个人和机构在内的各类投资者创设了相较于单个证券而言非系统性风险显著降低、风险收益特征更为优化的可交易资产，大大拓展了投资者的配置和交易选项。

　　华夏基金数量投资部执行总经理徐猛指出，ETF作为一类交易便利、透明、费率低廉的工具，可以帮助投资者解决投资过程中存在的风格漂移、可投资性问题。ETF产品越来越受到市场的关注，已经成为投资者交易、资产配置、财富管理的重要工具。

　　“今年来看，由于市场处在低位，长期资金流入给宽基ETF，特别是沪深300ETF、上证50ETF带来较多增量资金；后续若市场企稳反弹，弹性相对大、前期调整较多的成长风格和行业主题类ETF，如科创创业50ETF、芯片ETF或将受到个人和机构投资者的更多关注；此外，跨境ETF中，目前处于低位的香港市场或相对具备一定机会。”徐猛表示。

　　审读：徐金忠    编辑：余喆 张典阁

　　财联社2月7日电，宽基ETF站上万亿元关口的背后，“国家队”资金频频现身。Wind数据显示，从去年10月23日汇金宣布入市增持ETF开始至今，股票ETF规模整体增加2342.23亿元。其中，7只产品规模增长超百亿，均为宽基ETF。易方达沪深300ETF规模增加664.39亿元，在股票ETF规模增量榜单遥遥领先。跟随其后的是嘉实基金、华泰柏瑞基金、华夏基金旗下沪深300ETF，规模分别增长525.13亿元、500.74亿元、418.89亿元。另外，华夏上证50ETF期间规模增长414.89亿元，易方达创业板ETF规模增长128.98亿元。就在昨日，中央汇金还宣布扩大ETF增持范围，并将持续加大增持力度。（记者 周晓雅）

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　　在开年以来的一个多月里，部分投资者正在“扫货”ETF。

　　2月2日，股票ETF单日大幅“吸金”，资金净流入高达550亿元，仅华泰柏瑞、华夏、嘉实、易方达四家ETF“大厂”旗下的沪深300ETF就吸纳资金329亿元。

　　截至2月2日，2024年年内ETF的份额达到了2.1万亿份，相比去年末增长了6.26%；ETF的日均成交额达到1534亿元，相比去年末增长了12.85%。其中，以沪深300ETF为代表的宽基ETF是本轮“扫货”的主力产品。

　　不过，就目前情况来看，多只被“抄底”的ETF业绩表现并不乐观。也有业内人士提醒投资者，尽管ETF是不错的行情“抓手”，相关操作仍应注意分散风险，保持理性投资。

　　投资者持续“扫货”宽基ETF

　　近期，由于权益市场持续震荡，“抄底”资金正在不断涌入，其中股票型ETF当仁不让地成为了资金“抄底”的首选工具。2024年1月，股票型ETF吸引了超1500亿元的资金流入，特别是跟踪沪深300、上证50、创业板指、科创50等指数的宽基ETF产品，受到了投资者的重点关注。

　　具体来看，易方达沪深300ETF被加仓最多，年初以来的份额增长超过260亿份，份额变动率高达89.5%，该基金目前的份额约552.22亿份，预估规模约856.61亿元。紧随其后的是华泰柏瑞沪深300ETF，以114.3亿的份额增长位居第二，份额变动率为30.53%，该基金目前的份额约488.74亿份，预估规模约1552.19亿元。嘉实沪深300ETF以98.48亿的份额增长位居第三，份额变动率约84.93%，基金目前的份额约214.43亿份，预估规模为708.06亿元。

　　除了上述三只沪深300ETF外，还有多只其他宽基指数ETF也受到了投资者的高度关注。数据显示，华夏上证50ETF、易方达创业板ETF、华夏科创50ETF等正在被投资者积极买入。其中，华夏上证50ETF截至2月2日的管理规模为991.25亿元，开年仅一个月，新增规模就超过了188亿元。

　　除了主流综合指数外，一些跟踪小众指数和特定主题的ETF也获得了投资者的青睐，规模快速攀升，其中包括一些较新的ETF产品。景顺长城纳指科技ETF就是一例，该基金自2023年7月成立以来规模增长迅猛。在2023年三季度末，该基金规模仅6.2亿元；而截至今年2月1日，该基金规模已激增至62.36亿元，规模翻了10倍。同样，华泰柏瑞红利低波ETF的规模也实现了显著提升。截至2月2日，其规模达到56.91亿元，创下发行以来的历史新高。而在2023年末，该基金的规模仅为25.28亿元。

　　代表性产品交投活跃

　　随着行情的升温，代表性ETF的交易量不断攀升。1月18日，华泰柏瑞沪深300ETF的单日成交额突破了150亿元，这一数字位列史上第二，超过了2023年8月28日的110亿元，仅次于2015年7月6日的199亿元。

　　除了华泰柏瑞沪深300ETF，其他三只跟踪沪深300指数的主流ETF也同样成交活跃，其中，嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF的当日成交额分别为59亿元、57亿元和44亿元，这四只ETF的单日总成交额突破了300亿元。

　　面对沪深300ETF成交火热的情况，华泰柏瑞总经理助理、指数投资部总监柳军认为，考虑到政策面、估值的水平以及市场对大小市值风格分化的反应，在当前时点，一些情况还未明朗但市场又有预期的情况下，大市值的、以沪深300为代表的相关产品是值得市场关注的。

　　近年来，ETF市场的总成交额持续增长。数据显示，2023年，ETF的总成交额超20万亿元，占A股市场总成交额的近10%。招商证券研究所认为，在2023年A股市场震荡下行的环境下，ETF能够发挥市场的润滑剂和稳定器的作用。

　　值得一提的是，近期交投活跃的ETF多为已经发行多年的成熟产品。这意味着，与主动权益基金相比， ETF对“首发效应”的依赖较小。招商证券研究所的数据显示，如果将2023年各类型ETF的规模增量拆解来看，宽基ETF在2023年内的规模增量一马当先，合计增长2874亿元。增量规模中的570亿元来自新产品发行，其余2304亿元均为发行后投资者净买入和净值变化贡献。

　　分批建仓，分散风险

　　不过，尽管大量资金正涌入ETF市场寻找投资机会，但并非所有ETF的表现都可圈可点。

　　券商中国记者注意到，受行情影响，部分ETF的业绩表现较为平淡。例如，随着沪深300指数下跌7.33%，许多被资金重点关注的沪深300ETF的跌幅也在7%左右；上证50指数下跌4.18%，导致华夏上证50ETF收跌3.69%。在此背景下，仅有少数ETF实现了正增长，如景顺长城纳指科技ETF和华泰柏瑞红利低波ETF，分别上涨9.98%和3.72%。

　　在此情形下，有ETF出现了规模相对份额逆势下降的现象。以华夏科创50ETF为例，尽管该基金份额增长了42亿元，但截至2月2日的管理规模为765.88亿元，相比之下，其在2023年末的管理规模达到了933.78亿元。

　　去年初，ETF同样被投资者当作追逐热点行情的工具性产品。数据显示，去年1月，投资者也曾大量买入房地产、芯片、证券保险和酒类主题的ETF产品。然而，很多产品后续的收益并未达到预期。例如，去年被大幅买入的鹏华中证酒ETF全年收跌18.70%。

　　资深基金评价人士伍彦妮表示，今年以来，在“国家队”的带领下，跟踪沪深300指数的ETF份额增长斜率为历史最快，在连续3年增长后继续大幅增长，体现出机构投资者对于大盘的充足信心。她认为，长期来看，ETF产品符合被动投资、低费率投资的大势所趋；短期来看，在市场探底的环境中，ETF也有“用武之地”。她建议投资者可以对低估品种进行分批建仓，并对场内高溢价的QDII-ETF保持理性投资态度。

日经ETF(159866)、标普消费ETF(159929)涨近4%，另外纳指科技ETF(159509)、日经225ETF易方达(513000)、纳斯达克ETF(513300)等涨超2%。

　　每经记者 叶峰    每经编辑 肖芮冬    

　　本周股指涨跌互现，场外资金积极进场抄底。沪深两市股票型ETF和跨境型ETF本周合计份额增加约322亿份，合计净流入约736亿元。

　　值得注意的是，沪深300ETF（510300）份额突破455亿份创新高，规模达1516.84亿元。

　　行业主题上看，医药、新能源相关ETF被资金看好，而证券相关ETF被资金抛售。

　　ETF本周份额增加约322亿份，净流入逾700亿元

　　本周沪深两市成交3.99万亿元，其中沪市成交1.87万亿元，深市成交2.12万亿元。截至最新收盘，沪指报收于2910.22点，全周上涨2.75%，深证成指报收于8762.33点，全周下跌0.28%。

　　本周主要指数相关ETF表现

　　本周市场主要股指涨跌互现，5只主要指数ETF中，上证50ETF涨近3%，科创50ETF跌超2%，创业板ETF跌1.92%。

　　资金动向上，沪深300ETF、上证50ETF、创业板ETF和中证500ETF受资金追捧，份额分别增加了53.6亿份、33.17亿份、5.02亿份和0.64亿份；而科创50ETF份额减少了2.79亿份。

　　上述5只指数ETF本周合计净流入271亿元，其中沪深300ETF净流入175亿元。

　　总体而言，本周股指涨跌互现，场外资金积极进场抄底。沪深两市股票型ETF和跨境型ETF本周合计份额增加约322亿份，合计净流入约736亿元。

　　值得注意的是，沪深300ETF（510300）份额突破455亿份创新高，规模达1516.84亿元。

　　沪深300ETF（510300）二级市场价格和份额变化

　　对于近期的市场，有券商表示，鉴于政策层面多管齐下，A股市场即将迎来预期恢复过程，考虑到当前估值整体仍在低位，市场具备向上修复空间。行业配置方面，可关注“市值管理纳入央企负责人业绩考核”催化下央企板块的投资机会；与此同时，市场情绪修复下可博弈前期超跌板块的反弹修复机会，如电力设备、医药、TMT板块。此外，还可关注中长期资金入场所带来的大金融板块（银行、非银金融行业）的投资机会。

　　医药、新能源相关ETF被资金看好

　　在行业主题ETF方面，本周份额增长超过1亿份的基金有12只，其中医药ETF、新能源ETF和人工智能ETF份额分别增加了4.38亿份、4.09亿份和3.35亿份，分别净流入资金1.67亿元、1.54亿元和2.81亿元。

　　在资金流出方面，本周有15只行业主题ETF份额减少超过了1亿份，证券ETF、券商ETF和芯片ETF基金份额分别减少了6.13亿份、5.52亿份和4.61亿份，分别净流出资金5.33亿元、4.6亿元和3.57亿元。

　　值得注意的是，央企共赢ETF本周大涨11.33%，场外资金快速进场。

　　央企共赢ETF（517090）二级市场价格和份额变化

　　有券商表示，随着市值管理考核的落地，未来央企为了做大做优市值，有望通过增持、回购等方式稳定投资者的预期和增强信心，并加大现金分红力度回报投资者。

　　11只ETF周成交额破百亿

　　ETF本周活跃度有所提升，有11只ETF周成交额突破百亿元。

　　从单个ETF来看，华泰柏瑞沪深300ETF周成交额接近400亿元，华夏上证50ETF和易方达沪深300ETF成交额超过了200亿元

　　此外，在成交额排名前11的宽基ETF中，有4只ETF跟踪沪深300指数，来自华泰柏瑞、易方达、嘉实基金和华夏基金。

　　从市场表现看，日经ETF本周冲高回落，周中创了上市新高，周成交额超150亿元。

　　此外，恒生互联网ETF（513330）、科创50ETF（588000）本周一度创出上市新低。

　　恒生互联网ETF（513330）二级市场价格和份额变化

　　1只ETF披露下周发行

　　基金重仓股向来是投资者关注的热点，但是主动管理型基金的重仓股浮出水面，通常都有一定的滞后性，而ETF布局的标的却是非常明确的，通过跟踪新上市ETF，通常可以发现近期热点个股，新上市ETF带来的增量资金也值得关注。

　　目前暂无ETF披露下周上市。发行方面，目前有1只ETF披露下周发行，跟踪标的为MSCI美国50指数。

　　封面图片来源：视觉中国-VCG111362775847