3月16日，国务院国有资产监督管理委员会副主任苟坪在中国电动汽车百人会论坛（2024）上表示，近年来，国资央企把握技术进步和产业变革趋势，谋划实施新能源汽车转型发展战略。但总体上看，中央企业发展新能源汽车的步伐还不够快、成效还不够明显，在产品竞争力、市场占有率、前瞻性、引领性技术创新等方面急需加力加速，奋力追赶。

　　苟坪提供的一份数据显示，三家中央汽车企业（一汽集团、东风集团、长安汽车）2023年完成新能源汽车直接投资近360亿元，投资比重超过60%；今年前两个月，中央企业实现新能源汽车销量22.1万辆，同比增长114.5%，新能源汽车市场占有率较2023年年底提升5.4个百分点。

　　不过，相较于新能源行业整体30%的渗透率，三大央企渗透率偏低，均不足20%。

　　3月5日，国资委主任张玉卓在十四届全国人大二次会议首场“部长通道”集中采访活动上透露，将对一汽、东风和长安汽车三大央企的新能源汽车业务进行单独考核。

　　“深入实施国有企业改革深化提升行动，凡是有利于把央企新能源汽车搞上去的政策与举措，我们都要大胆探索，推动企业心无旁骛搞创新、放开手脚促转型。”苟坪表示，一是聚焦增强企业效率活力，精准收放权，推动企业完善法人治理结构，优化管控模式，提升治理效率与效能；二是聚焦不敢投、不愿投等后顾之忧，把新能源汽车作为中央企业增强核心功能的重要内容，对三家整车央企新能源汽车业务进行单独考核，充分考虑新能源汽车战略投入期的经营性亏损；三是聚焦激励不足、活力不够等问题，强化市场化改革、正向激励，支持企业用好职业经理人、经理层任期制和契约化等市场化方式，清晰责权利，支持企业与核心员工风险共担、利益共享，有序开展员工持股，突出长期利益绑定。

　　苟坪还表示，正视中央企业在新能源汽车发展中存在的差距与不足，加大资源投入，加快转型步伐，实施战略性新兴产业投资倍增行动计划，综合运用股权投资、基金投资等方式，鼓励支持中央企业开展高质量投资并购，专业化整合，加快掌握产业核心资源和关键技术。

　　工业和信息化部副部长单忠德今日在论坛上也表示，新能源产业要完善政策体系，持续优化产业结构和生态。进一步加强产业统筹布局和投资引导，遏制盲目投资和重复建设，加快推动电动车生产准入管理条例出台，健全落后企业退出机制，开展集团化管理试点，支持优势企业提质降本、兼并重组、做强做大，进一步提升产业集中度，引导传统汽车企业依据自身的技术、渠道优势和开放合作加快转型，严厉打击不正当的竞争行为，维护公平公正的市场秩序。

　　整体来看，新能源车市场虽然快速发展，但行业也在快速洗牌，兼并重组现象开始不断上演。此前几年，车企快速扩张产能，但随着竞争加剧，一些企业开始被市场淘汰。根据盖世汽车研究院统计，2023年我国新能源乘用车整体产能利用率仅为47.5%左右。

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　　本报记者 冷翠华

　　自3月21日起，A股五大上市险企将陆续发布2023年年报。截至目前，上市险企去年保费收入（原保险保费，下同）已经出炉，投资收益率尚未公布。业内分析人士认为，受投资收益率预期不乐观、保险合同准则和新金融工具准则切换等多方面因素影响，预计2023年上市险企净利润将全面下滑，但现金分红比例仍将保持稳定，且人身险公司的新单保费和新业务价值有望双增长。

　　投资收益承压

　　当期波动加大

　　对上市险企2023年净利润表现，中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉对《证券日报》记者表示，从负债端来看，2023年，全行业保费收入同比增长9.13%，赔付支出同比增长21.94%；赔付支出增速较保费增速高出12.8个百分点，这将直接影响保险业的承保利润。

　　从投资端来看，2023年，保险资金财务投资收益率逐季下降，整体遭遇滑坡。对于中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保和新华保险这5家上市险企而言，去年前三季度投资收益同样呈逐季下降态势，业界预计，上市险企去年第四季度权益投资收益率仍然承压。

　　从保险行业整体看，去年一季度、上半年、前三季度和全年财务投资收益率分别为3.4%、3.22%、2.92%和2.23%。上市险企投资收益率也呈相似趋势。如，新华保险去年一季度、上半年和前三季度的年化总投资收益率（相当于财务投资收益率）分别为5.2%、3.7%、2.3%，逐季下降态势明显。

　　东吴证券非银金融行业分析师葛玉翔认为，在投资收益率下降的同时，上市险企还于2023年初同步实施新保险合同准则（IFRS17）和新金融工具准则（IFRS9），并且按照IFRS17规定追溯上年可比数据，按照IFRS9规定选择不追溯上年可比数据。在IFRS9下，大量权益类金融资产划入FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益），增加了股票持仓对当期净利润的影响。

　　例如，某上市险企去年一季度净利润同比增长18%，而去年第三季度同比大幅下降99%，波动之大可见一斑。

　　东吴证券的研报预计，可比口径下，A股上市险企2023年实现归母净利润同比下降23.3%。

　　海通国际认为，受新保险合同准则切换、资本市场波动等因素影响，上市险企2023年净利润普遍下滑。

　　负债端有韧性

　　资产端空间大

　　对于A股五大上市险企而言，人身险业务占比较大，这对险企利润等方面的影响较大。尽管受投资收益拖累，业界预计，上市险企2023年净利润将同比下降，但值得欣慰的是，预计五大上市险企的人身险业务新业务价值（NBV）将大幅增长。

　　从保费收入情况来看，2023年五大上市险企共取得保费收入约2.69万亿元，同比增长约5.2%。其中，人身险公司实现保费收入合计约1.6万亿元，同比增长约4.9%。整体来看，业务增长稳健。更重要的是，业界预计，上市险企人身险业务的新单保费和新业务价值将实现较快增长。例如，海通国际研报认为，受益于经济复苏、代理人数量企稳、储蓄类产品热销等因素，新单保费和新业务价值大幅增长，预计上市人身险公司的NBV同比全面上涨，涨幅在12%到52%不等。

　　中华联合保险集团研究所首席保险研究员邱剑对《证券日报》记者分析称，2023年上市险企代理人人均产能预计明显提升。一方面，受益于其他资产收益率下降，储蓄类保险产品相对吸引力提升，以及预定利率下调背景下的销售转暖；另一方面，各险企持续推动代理人队伍优化转型的效果显现，部分险企的人力规模已经企稳。这些因素都推动了新单保费和新业务价值的增长。

　　对投资者关心的上市险企分红率的问题，分析人士认为，预计上市险企现金分红或超预期保持平稳。这主要是政策引导上市公司提高分红水平。去年年底，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等规范性文件，进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平；简化中期分红程序，加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。

　　近日，中国平安发布关于推动“提质增效重回报”暨2023年度现金分红计划的公告，进一步明确将保持稳定的分红比例。公告称，中国平安坚持以高质量发展为价值引领，强化自身投资价值创造能力。同时，坚持稳定和可持续的现金分红政策，牢固树立回报股东意识。自2012年至2023年中期，分红水平连续11年持续提升，分红总额超过2800亿元。“坚持稳定和可持续的现金分红政策和理念不变，预计2023年度全年现金分红总额占归母净利润比例不低于40%。”中国平安表示，2024年仍将保持现金分红频次，与投资者共享本公司高质量发展成果，切实增强投资者获得感。

　　对A股上市险企未来投资价值，海通国际认为，“负债端有韧性，资产端空间大，安全边际较高，攻守兼备”。储蓄保险需求依然旺盛，保险产品相对竞争力仍显著。同时，伴随国内经济复苏，未来长端利率若修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。此外，若权益市场向上，亦有利于险企当期投资收益及盈利表现。

　　新京报讯（记者谢莲）3月8日，荷兰驻华大使昊使博（Andre Haspels）在接受新京报记者采访时表示，当前全球区域冲突多发，女性可以更多地参与到和平谈判中。

　　当天是国际妇女节，荷兰驻华大使馆和世界新闻摄影基金会共同推出了“韧性——那些鼓舞人心的女性变革故事”荷赛获奖作品展。昊使博表示，全球范围内，女性仍面临着根深蒂固的不平等问题，在政治和经济舞台上也没有被充分代表。

　　世界经济论坛《全球性别差距报告2021》统计数据显示，2021年，在全球约35500个议会席位中，女性只占了26.1%；在超过3400位部长中，仅有22.6%为女性；此外只有27%的女性身居管理要职。与此同时，针对女性的暴力仍然盛行，据估计，全球三分之一的女性在其一生中遭受过虐待。

　　面对这一全球性挑战，昊使博认为，“首先，我们必须提高认识，承认当前全球仍存在性别不平等这一事实。其次，我们必须加大对女性的投资，让她们更加具有韧性。我们还要努力改变男性的态度，他们通常也是导致性别不平等问题的一个因素。”

　　联合国将今年国际妇女节的主题定为“投资女性：加快进步”。联合国秘书长古特雷斯在今年国际妇女节致辞中表示，“我们必须支持前线的妇女组织，投资消除暴力侵害妇女行为的计划，提升妇女在经济、数字技术、和平建设与气候行动中的参与和领导。”

　　昊使博也认为，当前投资女性非常重要，包括投资女性组织、投资倡导促进女性地位的机构，以及增加女性在政治、经济领域的代表等。让更多女性参与经济进程，对经济发展是有利的；让更多女性参与政治进程，也会提高政治进程的质量。

　　当前，巴以冲突、俄乌冲突等系列冲突引发国际社会担忧，而女性无疑是战乱冲突中最大的受害者之一。对此，昊使博认为，最重要的是结束冲突、保护弱势群体。女性实际上可以更多地参与到和平谈判中，这可能会带来一些不同的结果。

　　编辑 樊一婧

　　校对 刘军

　　出品：新浪财经创投Plus

　　编辑整理：shu

　　春节假期前夕，证监会接连“换帅亮剑”，两日内五次公开发声，传递出提振市场的信号。严审拟上市企业、暂停新增转融券规模、重拳打击操纵市场恶意做空案件，种种举措有效稳定了资本市场的预期和信心。2月8日，三大指数高开高走全线飘红，超4800只个股上涨，其中涨停或涨超10%的公司逾1000家。

　　不过目前看来，二级市场变动向一级市场传导仍需时日。据公开数据不完全统计，2月国内共计发生434起股权融资事件，同比、环比分别下降22.91%、38.70%。披露融资总金额379.91亿元人民币，约为2023年同期的62.30%，与1月相比减少26.89%。

　　新浪财经创投Plus本月聚焦市场活跃度较高的3家机构，围绕其投资节奏、阶段、行业偏好以及被投项目等方面展开解读。

　　新年投资活跃度走高 偏好成熟智能机器人

　　结合中国证券投资基金业协会和天眼查公开披露的信息显示，卓源亚洲脱胎于清华大学，聚焦集成电路及人工智能领域，累计管理和投资规模超30亿元。创始合伙人林海卓曾投出过小马智行、第四范式、灵汐科技等芯片和AI独角兽。

　　机构最新一期境内基金深圳卓源赢行星盟创业投资合伙企业（有限合伙），于2024年1月登记备案，注册出资额4250万元。该基金目前已对外出资，获投企业为半导体设备研发商芯睿科技。

　　统计区间内，卓源亚洲公开披露的股权投资事件共8起，较2023年2月翻了4倍，与1月相比小幅提升14.29%。往期数据显示，2023年卓源亚洲投资节奏整体较慢，平均每个月出手次数保持在5起以下。2024年却强势反弹，开年连续2个月投资事件数突破5起。随着人工智能风口兴起、集成电路赛道热度走高，卓源亚洲的活跃度增加趋势明显。

　　从投资阶段来看，卓源亚洲延续了2023年的策略偏好，A轮投资事件数占据总投资数量的“半壁江山”，同处早期阶段的天使轮和Pre-A轮合计占比37.5%。从所关注的行业赛道来看，先进制造是重点押注的领域，报告期内悉数投向集成电路企业。相较AIGC、基础大模型等炙手可热的项目，卓源亚洲偏好技术和商业模式更成熟的智能机器人。

　　连续参投永泰数能 曾高调上演“蛇吞象”

　　2月18日，储能装备提供商永泰数能宣布完成A轮融资，由百富源资本、卓源亚洲、麓山投资等多家机构联合投资。据天眼查公开信息显示，这并非是卓源亚洲首次支持永泰数能，2022年7月的天使轮和2023年5月的Pre-A轮股东列表之中都能见到卓源亚洲的身影。

　　成立于2017年，永泰数能是大规模储能综合解决方案提供商，涵盖光伏、锂电、电力系统、充电桩及光电柜多元能源装备及一体化软硬件综合解决方案研发商，致力于高度整合数字技术、电子电源技术、新材料与电池技术、储能技术等前沿技术为全球客户提供大规模储能装备及整栈技术解决方案。

　　2022年，永泰数能曾以3.15亿元对价、承债式收购方式向泰豪科技购买江西泰豪智能电力科技有限公司。据公告显示，永泰数能2021年总营收为3295万元，净利润仅为352万元。而被收购的标的公司及子公司同期总营收合计8.76亿元，净利润1562.98万元。永泰数能以小博大上演“蛇吞象”，曾引起不少争议。

丰田汽车北美首席执行官 Ted Ogawa 预测，到 2030 年，美国新车市场中纯电动车 (BEV) 的份额将仅占 30%，低于美国环保署 (EPA) 去年目标的一半。他更倾向于投资混合动力汽车，并认为客户也更喜欢这种车型。

尽管丰田正在北美建造电池工厂并投资约 1224 亿元人民币于美国制造业务，但纯电动车的销量占比不到总销量的 1%。

Ogawa 表示，若法规与丰田车型存在差距，可能需要购买碳排放积分来弥补，而这比在纯电动车上的浪费投资更糟糕。同时，他也承认，丰田在电池技术方面落后于特斯拉，但正在迎头赶上。

　　当地时间26日，高盛（Goldman Sachs）和阿布扎比主权财富基金穆巴达拉（Mubadala）周一签署了一项价值10亿美元的私人信贷合作伙伴关系，共同投资于亚太地区，特别关注印度。

　　这个单独管理的账户被称为“合伙企业”，将由高盛另类投资的私人信贷管理，其员工将在该地区的各个市场进行实地工作。它将把长期资本投资于“高质量的公司．．．．．．横跨多个亚太市场的私人信贷领域。”

　　高盛的全球私募信贷团队由超过165名资深信贷投资专业人士组成，资产管理规模逾1100亿美元，凭借高盛的业务网络和专业能力，积极发掘评估全球信贷机遇。自1998年以来，高盛已投资于亚太多个市场，包括中国、韩国、日本、印度、东南亚、澳大利亚和新西兰。

　　在此之前，2023年，高盛宣布在阿联酋阿布扎比国际金融中心开设办事处，扩大其中东及北非地区业务。

　　新办事处进一步丰富了高盛在亚太地区的业务网络，将加强公司与客户之间的联系。成立阿布扎比国际金融中心办事处延续了高盛在亚太地区扩张业务、加强客户服务的长期战略。

　　高息股近期受到市场追捧，部分蓝筹股创出历史新高。最具有代表性的是兖矿能源，过去两个月涨幅接近30%，而过去三年，兖矿能源涨幅为4倍，力压AI牛股——英伟达三年366%的涨幅。

　　当前高息股人声鼎沸，但真正的赢家并不是现在冲入的人群，而是在行情冷清的底部，不断收集筹码的投资者。

　　什么样的投资者有能力在底部批量买入高息股？他们并非先知先觉者，也非智商超凡脱俗者，而是具有“稳妥的知识体系和稳定情绪”的普通人。他们具有适合投资的情绪，不为市场弥漫的悲观情绪所左右，投资中绝不从众；他们在自己的能力圈中行事，不渴望快速暴富，而是以六七年分红回本为标准进行投资，“本手”坚持到最后就成了“妙手”。

　　具有控制自己情绪的能力

　　“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。”巴菲特曾如是说。

　　股灾和泡沫在漫长的股票历史中反复发生，这是因为人们总是渴望与他人做同样的事情，他们要么害怕错过发财的机会，一窝蜂地追捧某类资产，要么害怕手中的资产跌至零，一窝蜂地抛售某类资产。

　　但也有少数赢家能够不被情绪所左右，他们更愿意以事实为准绳进行投资。2018年上半年，价投大佬张尧成为陕西煤业的第8大流通股股东。2018年中美贸易摩擦加剧，上证指数跌幅为24%，陕西煤业下半年的调整幅度也高达20%，众人纷纷弃城而逃的情绪并不会影响张尧持股的决心。

　　众人望风而逃时，正是寻找便宜好股票的良机，然而知易行难，人类在漫长的进化中已经形成了跟随众人才安全的认知，只有少数投资人具备“不从众”的情绪控制能力。

　　“亲爱的投资者，问题不在我们的命运，也无关乎我们的股票，而在于我们自己……”格雷厄姆说，实际上，投资者最大的问题甚至最可怕的敌人，很可能就是他们自己，那些情绪适合于投资活动的“普通人”，比那些缺乏恰当情绪的人，更能够赚取钱财，也更能留住钱财，尽管后者拥有更多的金融、会计和股票市场知识。

　　在身边的人都失去理智的时候，保持清醒无论对投资者还是公司高管来说，这都是难能可贵的一种品质。

　　市场经常会出现周期性的恐惧或疯狂，理性投资者对这种情绪应该视而不见或者利用这种情绪。但遗憾的是，绝大部分投资者会被市场情绪所裹挟，他们会对本应该欢呼鼓舞的低价唉声叹气，对本应谨慎对待的高价放松警惕。牛市疯狂追入，熊市杀跌出逃，是造成绝大多数投资者亏损的重要原因。

　　在市场情绪高涨股价已经出现严重泡沫时，少数投资者具有急流勇退的能力，巴菲特在1969年时因为投资环境恶劣，解散了合伙公司；张尧在2015年中期从A股撤退，并将资金融出仅赚取利息收入。

　　稳妥的知识框架

　　好的投资者需要具备稳妥的知识框架。张尧曾说过，价值投资者并不是具备超过常人的忍耐力，而是明白投资的原理。稳妥的投资框架不仅帮助投资者寻找合适的股票，而且帮助投资者控制好情绪。

　　所谓稳妥的框架就是回归到投资的本质，不将股票视为一个交易代码，而是视为对一家公司的所有权，以合理的价格买入优质的上市公司才是投资的王道。

　　过去三年股价涨幅力压英伟达的兖矿能源。2021年初股价为8.43元/股，而2021年的每股收益为3.34元，这意味着2021年初动态市盈率仅为2.5倍；2022年兖矿能源的每股收益为6.3元，仅略低于2021年初的每股股价。对于长期研究和跟踪煤炭股的投资者来说，他们可以相当有确信度地预测未来两三年的公司业绩，在两到三年即可回本的估值基础上，重仓买入就顺理成章。

　　近期量化投资大幅回撤的消息刷屏。事实上，每过一段时间，总有红极一时的策略失效。巴菲特通过长达60年的投资实践，累积了上千亿美元的财富，尽管期间也有四次回撤超过50%的记录，但最终股价不断创出新高，价值投资具有“不战而胜”的遍历性。伯克希尔·哈撒韦近期股价超过60万美元，市值高达8800亿美元，再创历史新高。

　　价值投资的知识框架相当简洁而有效，它就是格雷厄姆所总结的、照亮了巴菲特一生投资的主要原则：

　　一是股票并非仅仅是一个交易代码或电子信号，而是表明拥有一个实实在在企业的所有权，企业的内在价值并不依赖于其股票价格。

　　二是市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（它使得股票过于昂贵）和不合理的悲观（它使得股票过于廉价）之间摆动。聪明的投资者则是实用主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。

　　三是每一笔投资的未来价值是其现在价格的函数，你付出的价格越高，你的回报就越少。

　　四是无论如何谨慎，每个投资者都免不了会犯错误。只有坚持“安全性”原则——无论一笔投资看起来多么令人神往，永远都不要支付过高的价格——你才能使犯错误的几率最小化。

　　五是投资成功的秘诀在于你的内心。如果你在思考问题时持批判态度，不相信华尔街的所谓“事实”，并且以持久的信心进行投资，你就会获得稳定的收益，即便在熊市亦如此。通过培养自己的约束力和勇气，你就不会让他人的情绪波动来左右你的投资目标。说到底，你的投资方式远不如你的行为方式重要。

　　（文章来源：券商中国）

　　华尔街见闻

　　根据“资本收益”来判断伯克希尔的投资价值是非常愚蠢的；伯克希尔庞大的基数意味着在五年内想要翻一番是不可能的；预计伯克希尔将无限期保持对西方石油和五家日本商社的投资。

　　2月24日，巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司官网公布每年一度的致股东公开信，华尔街见闻整理出十大金句和要点：

　　1． 资本收益的重要性毋庸置疑。然而，根据“收益”来判断伯克希尔的投资价值是非常愚蠢的，因为“收益”包含了股票市场变幻莫测的日日夜夜，甚至包含了股市年复一年的波动。正如本-格雷厄姆（Ben Graham）教导我的，“从短期来看，市场就像一台投票机；从长期来看，它就成了一台称重机”。

　　2． 在资本主义中，一些企业会长期蓬勃发展，而另一些则会被证明是个“无底洞”。要预测哪些企业会成为赢家、哪些会成为大输家比你想象的要困难得多。那些声称他们知道答案的人要么是自欺欺人，要么就是江湖郎中。

　　3． 伯克希尔哈撒韦目前占据了标普500指数公司近6%的份额。在五年内想要让我们庞大的基数翻一番是不可能的，特别是因为我们非常反对发行股票。

　　4． 与可口可乐和美国运通公司一样，巴菲特预计伯克希尔哈撒韦将无限期保持对西方石油和五家日本商社的投资。

　　5． 不管出于什么原因，现在的市场表现出比我年轻时更像赌场，赌场现在存在于许多家庭中，每天都在诱惑着居民。

　　6． 华尔街希望它的客户赚钱，但真正让客户热血沸腾的是市场的狂热。伯克希尔的一条投资规则从未改变也不会改变：永远不冒资本永久性损失的风险。

　　7．当经济动荡发生时，伯克希尔的目标将是成为国家的一笔资产——就像它在2008- 2009年以一种非常微小的方式发挥作用一样并帮助扑灭金融大火，而不是成为众多无意间或有意点燃大火的公司之一。

　　8． 所有的股票回购都应该取决于价格。如果以高于商业价值的价格回购股票，那么明智的做法就会变得愚蠢。

　　9． 当你发现一家真正出色的企业时，请坚持投资下去。耐心总是有回报的，选择一个出色的企业可以对冲掉许多不可避免的糟糕决策。

　　10． 鉴于伯克希尔目前的规模，通过公开市场购买建立头寸需要极大的耐心和较长时间的“友好”价格期。这个过程就像让一艘战舰转弯，这是伯克希尔早期没有遇到的一个重要劣势。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　截至2月22日，嘉实沪深300ETF最新规模达到1001.35亿元，在ETF爆发式增长的背景下，该基金成为国内股票ETF市场上第四只规模突破千亿元的ETF，也是深市首只千亿级股票ETF。

　　继去年8月份华泰柏瑞沪深300ETF首次达到千亿规模后，当前非货ETF“千亿俱乐部”已有四名成员，且还有华夏沪深300ETF等产品向这一目标迈进。在震荡市中敢于踊跃加仓的部分资金或已获利——当前规模排名前五的非货ETF年内全部获得了正收益，涨幅基本约为1.4%左右，其中华夏上证50ETF更是以4.7%的涨幅领跑。

　　有基金公司认为，海外经验事实上已经说明，指数化投资是大势所趋，当前国内股票ETF仍处于发展机遇期，且ETF渗透率仍相对较低，长久期资金入市才刚刚开始，未来还有较大的发展空间。

　　单只ETF接连攀上千亿规模

　　2023年，ETF成为基金市场一抹亮丽风景，年内无论是规模还是份额均触及两万亿大关，这也催生了多只“巨头”产品规模迈上新的台阶。

　　8月份，华泰柏瑞沪深300ETF达到千亿规模，彼时不仅创下了非货ETF规模的最高纪录，更是一举成为我国公募市场首只规模超千亿元的非货基金，而截至2月22日该基金规模已达1847亿元，向着下一个千亿关口迈进。步入2024年，被动投资热情依旧，2月6日、7日，华夏上证50ETF和易方达沪深300ETF相继成为第二、第三只千亿级ETF。当前华夏上证50ETF最新规模达1145.67亿元。易方达沪深300ETF最新规模达1142.23亿元，仅年内不到两个月时间，份额就增长了约380亿份，冠绝所有ETF之首。

　　此外，华夏沪深300ETF最新规模也已突破915亿元，年内份额增长约150亿份，距离成为第五只千亿ETF仅一步之遥。

　　当前“千亿俱乐部”中，有三只产品跟踪的是沪深300指数，华夏旗下产品跟踪的是上证50指数。

　　华东有基金公司分析认为，从目前千亿级ETF分布看，多为以沪深300ETF为代表的宽基ETF，这很大程度上是源于宽基ETF所跟踪的指数能较为准确、全面地反映市场的真实情况。其中沪深300被视为是“经济晴雨表”，经过近三年的回调，目前沪深300指数的PE（TTM）仅为11倍左右，已经跌至平均值减1倍标准差以下，因此沪深300ETF在当下也成为向市场输血的核心利器。

　　抄底资金或已获利

　　为何年后宽基金ETF规模猛增？前述基金公司表示，首先，在政策面、基本面等综合作用下，随着长期投资者对A股市场底部的判断，以中央汇金公司为代表的大资金开启“扫货”模式，很大程度上提振了市场信心，释放了市场正在稳步回暖的信号，也为当前市场提供更多流动性。并且大资金的中长期投资理念，也对投资者有积极的引导作用。

　　同时，上市公司回购等多重积极因素正在累积，增量资金仍在持续入市。此外，在资本市场有效性逐步提升的背景下，阿尔法收益越来越难获取，被动产品配置价值相对提升，投资者对ETF产品的青睐度也在增加。

　　嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟认为，宽基ETF快速扩张的背后，折射了市场加速轮动下资金对均衡配置的需求，比如以沪深300ETF为代表的宽基ETF，其标的指数行业配置就较为均衡分散。同时，资金逆势买入宽基ETF，也从一定程度上反映了对我国优质资产深度调整后投资价值的认可，体现出对市场底部区域战略配置窗口的认可。

　　值得一提的是，随着沪指“八连阳”，在底部坚决抄底资金的守望或已经得到了回报，当前规模排名前五的非货ETF年内全部获得了正收益，涨幅基本约为1.4%左右，其中华夏上证50ETF更是以2.7%的涨幅领跑。

　　ETF渗透率依旧较低

　　回顾近两年ETF异军突起的原因，华南某公募渠道人士对记者表示，个人投资者持续加大股票型ETF的配置力度主要原因或在于，震荡市中短期行情轮动加快，注重长期投资趋势的主动股票型基金超额收益获取难度迅速提升，而作为配置利器的股票型ETF能提供风格更明晰的短期配置工具，因此主动股票型基金投资者多转向ETF投资。此外，这也与2023年外部政策的支持、公募降费降佣、社保机构入市以及指数理念普及等多方因素的共同推动息息相关。

　　此外，从投资者情绪的角度来看，这几年来主动权益基金投资体验不佳，特别是对于那些2019/2020年基金出圈后吸引来的新晋投资者而言，大家对于明星基金经理、对于主动管理所能创造的超额收益，想必也有了一些看法，很多资金实际上是带着对主动权益的一些情绪，转向了被动投资。

　　“从行业发展的趋势来看，海外经验事实上已经说明，指数化投资是大势所趋；这几年来在各有关方面的宣传普及下，知晓并开始尝试指数投资的客群越来越多，大家开始更多理解指数投资的优势所在，而这两年属于相对的‘厚积薄发’。”

　　华北某公募基金认为，展望后市，股票ETF仍处于发展机遇期，目前ETF渗透率仍相对较低，长久期资金入市才刚刚开始，未来还有较大的发展空间。一方面，预计境内指数体系会迎来进一步完善，总体指数供给增加，ETF产品研发创新力度将增强，场内中低波动型产品、主动管理ETF等或有望面世；另一方面，监管层也将“发展壮大专业投资力量，推动更多中长期资金入市”，不断完善ETF市场机制，持续优化ETF投资生态环境，促进资本市场持续开放，为指数化投资营造更为广阔的发展空间。

专题：英伟达暴涨引AI股概念狂欢 能否助力沪指再上3000点关口？

　　来源：华尔街见闻

　　乐观情绪正席卷一切，除了货基！

　　随着科技市场引领美股看涨情绪，除了货币基金外，华尔街的基金经理看涨几乎所有资产。市场担心美联储降息后，货币基金的投资价值会显著降低。

　　华尔街见闻此前提到，去年由于美联储持续处于加息周期，短期债券利率飙升，超过了10年期国债收益率，天量资金流入货币市场。Edward Jones的Mona Mahajan对这部分投资者发起警告，如果未来利率下降，继续持有货币基金可能会面临再投资风险，同时可能错过股市飙升的机会成本：

目前市场唯一值得担心的地方，是投资者对货币市场和存单市场的再投资机会过于乐观。

　　此外，华尔街对英伟达激增的季度业绩感到振奋，乐观情绪直接带动美股持续新高。

　　华尔街知名投资机构Wedbush Securities的分析师Dan Ives表示，随着越来越多的企业急于将AI应用于业务中，其他赢家也必然会出现。Ives说：

这股对AI支出的浪潮正在涌向其他科技企业，在我们看来，这将推动整个科技牛市。

　　景顺的Ben Gutteridge还指出，投资者可以将投资大型科技公司获得的收益用于多元化投资，比如新兴市场、小盘股或者英国股票。

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