国泰君安发布研究报告称，赣锋锂业（01772）一体化布局锂行业生态链，实现全产业链覆盖。2021年营收同比增长101%，净利润同比增长409%；2022年营收同比增长275%，净利润同比增长278%。随着公司自有矿产量释放，成本迎来下降空间，业绩将改善。首次覆盖，给予“增持”评级。

　　▍国泰君安主要观点如下：

　　一体化锂业巨头，锂价影响业绩短期承压。

　　公司深耕锂业20余年，上市后通过投资并购积极进行上游资源布局，持有澳大利亚、阿根廷、墨西哥等多处优质矿源，伴随业务协同化布局，产品实现全产业链覆盖，已发展成为一体化锂行业巨头。受锂价下跌影响，公司营收净利润虽有所下滑，但营收结构稳定，成本费用管控优异，持续加码研发，践行技术赣锋的核心理念，长期发展趋势向好。

　　供给过剩下仍需注重短期错配，预计锂价2025年或有复苏迹象。

　　当前锂价中枢快速下调，伴随上游锂资源产能陆续释放，锂盐厂供给增加；但下游逐渐步入需求淡季，年底冲量预期低迷，实际成交有限，行业延续去库存。展望未来，新能源汽车产销仍有望增加，动力电池提供刚性需求支撑，储能、消费电池平稳增长，锂资源需求有望进一步提升。预计锂价有望在2024年Q1-Q2前后迎来触底后小幅反弹，而供需结构化改善预计于2025年提前到来。

　　业务实现协同化发展，中长期成本中枢有望下移。

　　公司多元化布局全球锂资源，拥有更低成本的优质锂盐湖项目开发。考虑到盐湖提锂成本较低及公司自有资源量的提升，公司长期成本中枢有望进一步下移。中游锂加工产能迅速扩张，C-O盐湖二期、PPG盐湖、上饶一二期锂盐项目预计于2025年开始生产。下游锂电池四大板块并进，深度绑定LG化学、大众、特斯拉等优质客户，回收提锂打造产业闭环，已发展成为中国电池综合处理能力行业前三企业。

　　风险提示：

　　下游新能源汽车销量不及预期。产能建设进度不及预期。

中银国际发表研究报告指，预计福耀玻璃第四季总收入增长将在国内汽车玻璃需求较预期强劲的推动下提早回升。至于海外市场，虽然年初至今增长放缓，但随着美国ARG市场恢复增长，预期明年收入可能会恢复增长动力。虽然成本环境较预期弱，但由于利用率较高及对代工生产客户的回扣及折扣较低，该行料公司第四季毛利率将保持36%，甚至按季录得改善。该行分别小幅调升2023至25年净利润预测1至2%，分别至55亿元、61亿元、69亿元。该行相信，集团第四季营收增长下良好的基本面和明年稳健的前景将支持其当前不高的估值，重申“买入”评级，目标价由50港元上调至51港元。

　　卓创资讯

　　1．美元汇率下跌四个月低点

　　2．国际能源署报告：明年全球石油增长减缓

　　美联储周三发出2024年降低借贷成本的信号后，周四美元汇率下跌四个月低点，国际油价连续第二天上涨。周四（12月14日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年1月期货结算价每桶71.58美元，比前一交易日上涨2.11美元，涨幅3.04%，交易区间69.54-72.46美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年2月期货结算价每桶76.61美元，比前一交易日上涨2.35美元，涨幅3.16%，交易区间74.44-77.35美元。

　　此前美联储表示加息可能已经结束，2024年借贷成本将降低。美联储主席鲍威尔在周三的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上表示，收紧货币政策的行动可能已经结束，关于削减借贷成本的讨论正“进入视野“。联储决策者的预测暗示明年利率将从当前水平下调75个基点。降息会降低消费者借贷成本，从而促进经济增长和石油需求。美元走软使非美元购买石油的成本降低。

　　与此同时，欧洲央行周四重申，尽管预期通胀降低，但借贷成本仍将维持在纪录高位，从而回击了即将降息的押注。非美元不降息，也意味着非美元地区购买原油期货成本下降，从而提振石油需求。

　　周四美元指数继续走软，ICE美元指数下跌101.994，这一衡量美元对其主要竞争对手强弱的流行指标下跌了0.9%。

　　道琼斯网站援引盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen的话说，在国际油价创下2018年以来最长跌幅后，做空的交易员帮助推高了价格。他说，“在美元汇率走软、美国收益率下降和明年美联储利率下调的共同推动下，原油价格因空头回补而走高，最近几周的头寸越来越倾向于更低的价格，但是随着美联储转向降息，我们可能已经看到了石油目前的低点。”

　　咨询机构Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn在一份每日报告中表示，“最近的油价下跌是让美联储发出加息周期已经结束的信号的主要因素。”芝加哥商业交易所集团的联邦基金期货表示，2024年美联储可能有三次降息的机会。“这使得股票出现了看起来几乎令人恐惧的史诗般的风险反弹，大宗商品也出现了大幅反弹，而近来这些商品一直对世界的发展前景感到失望。”

　　周三美联储的决定对市场产生了广泛的影响，交易员们基本上忽略了国际能源署周四发出的关于明年石油需求增长减缓的警告。国际能源署周四上调明年全球石油需求增长预测，理由是美国前景改善和油价下跌，尽管全球经济前景黯淡。然而代表工业化国家的国际能源署与欧佩克对20224年需求前景的看法仍存在相当大的差距。近年来，这石油出口国组织与石油消费国组织在长期需求和投资新供应问题上存在分歧。9月份以来，欧美原油期货每桶下跌近20美元。欧佩克将近期油价下跌归咎于对需求”过分担忧”。

　　国际能源署在12月《石油市场月度报告》中表示，预计2024年全球石油日均消费量增加110万桶，比上月报告预估上调13万桶。国际能源署表示，上调需求增长预测反映出“与上月报告相比，经济前景有所改善”。报告还说“这尤其适用于即将实现软着陆的美国。”

　　国际能源署表示：“油价下跌对石油消费起到额外的推动作用。”

　　国际能源署认为，欧佩克及其减产同盟国延长减产协议对提振油价作用不大，其他国家增产将抵消产油国减产同盟的影响。国际能源署报告说，“原油产量持续增长和需求增长放缓，将使主要产油国保护其市场份额和维持高油价的努力复杂化。”

　　国际能源署预计，2023年全球石油日均需求1.1017亿桶，同比增加230万桶，但是报告指出这一预测“掩盖了宏观经济环境进一步疲软的影响。”

　　国际能源署警告称，“石油需求增长放缓的证据越来越多”，增长速度将从今年第三季度的每日280万桶同比“大幅放缓”至2023年最后三个月的每日190万桶。随着全球经济增长低于主要经济体的趋势，预计明年石油消费增长将减半。此外，能源效率提高和电动汽车发展也减少了对石油能源的需求。

　　欧佩克在12月份《石油市场月度报告》中预计全球石油日均需求增长225万桶，远高于国际能源机构对明年的石油需求增长预测。

　　周二美国能源信息署发布的月度报告预测，2024年全球石油日均需求增加134万桶。

　　供应方面，国际能源署在周四发布的报告中指出，美国石油供应增长继续超出预期，每日突破2000万桶大关。再加上创纪录的巴西和圭亚那产量以及激增的中东某国供应量，2023年世界日均产量将达到1.019亿桶，同比增加180万桶。在欧佩克及其减产同盟国深化自愿减产后，非欧佩克国家将在2024年再次推动全球产量增长，预计为日均增长120万桶。

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转自：金融界

本文源自:金融界

12月14日，中国太保盘中上涨2.12%，截至09:34，报24.1元/股，成交6374.86万元，换手率0.04%，总市值2318.5亿元。

资料显示，中国太平洋保险(集团)股份有限公司位于中国上海市黄浦区中山南路1号，公司是一家综合性保险集团，主营业务包括人寿保险、财产保险、养老保险、健康保险、农业保险和资产管理等，为客户提供全方位风险保障解决方案、财富规划和资产管理服务。2021年，公司营业收入4406.43亿元，同比增长4.4%；集团营运利润为353.46亿元，同比增长13.5%；集团管理资产26015.37亿元，同比增长6.8%。

截至9月30日，中国太保股东户数10.36万，人均流通股9.29万股。

2023年1月-9月，中国太保实现营业收入2559.26亿元，同比增长0.96%；归属净利润231.49亿元，同比减少24.39%。